全球 AI 基础设施融资需求正在急剧膨胀，Morgan Stanley 估计美国到 2028 年至少需要 3 万亿美元支出。资金将覆盖数据中心建设、服务器、冷却、电力、可再生能源、水资源、输电升级和调峰能力。澳洲数据中心企业也准备进入企业债券市场，融资结构比传统地产或基建更复杂。MinterEllison 预计，数字基础设施会出现更多复杂融资安排，同时面临更严格监管审查。AI 叙事虽然仍然火热，但投资银行已经开始提出熊市情景，质疑资本开支回报能否匹配估值。文章认为，决定赢家的不是谁讲得出 AI 故事，而是谁能以合理成本获得巨额长期资金。数据中心还面临电力、水和社区许可等现实约束。澳洲政策制定者正试图为大规模数据中心建设设定更清晰规则，这会影响本地算力投资速度。