AFR 报道，SpaceX 准备以约 1.77 万亿美元估值上市，但 Morningstar 认为其合理价值可能不到目标估值的一半。报道称，SpaceX 计划出售约 5.56 亿股，每股 135 美元，上市后可能快速进入纳斯达克 100 指数。Morningstar 的分析员认为，短期内股票大概率会被市场情绪推高，但基本面估值难以支撑发行目标。文章提醒，只有约 3% 股份面向公众流通，这种供给稀缺会放大被动基金和基准跟踪资金的买入压力。澳洲本地基金经理也担心，超大型热门 IPO 在指数快速纳入机制下受到的基本面审查不足。报道把 SpaceX 放在 AI、太空、Starlink 和 Elon Musk 个人品牌共同驱动的投机周期中分析。对澳洲投资者而言，问题不只是能否参与 IPO，而是是否会在内部锁定期结束后承受早期股东抛压。文章的核心提醒是，历史级上市并不等于历史级安全边际，尤其当市场叙事远快于可验证现金流时。