AFR 今日分析认为，AI 股票狂热正在接近一个与上世纪互联网泡沫类似的阶段，但这次问题不是没有商业模式，而是物理基础设施跟不上。文章指出，市场给 hyperscalers、芯片公司和 AI 生态的估值已经远远超过电网、变压器、变电站、开关设备和输电线路可交付的速度。美国电网多年缺乏实质升级，数据中心需求却急剧上升，导致 AI 发展的瓶颈越来越“硬”。大型科技公司可以尝试自建电厂或长期购电，但这不能完全绕开电网接入、输配电和设备供应链限制。文章把当前 AI 交易称为真实技术革命与群体心理叠加的泡沫。它警告，投资者不能只看算力需求和软件收入，还要看电力工程、许可、土地和设备交付。若基础设施无法按市场预期扩张，AI 收入兑现速度就会落后于估值。对澳洲投资者而言，这也解释了为何数据中心、债券融资、电力政策和科技股估值会被越来越紧密地联系起来。