摘要：AFR 的 Chanticleer 专栏把美股上周五的急跌视为 AI 泡沫可能破裂的预演。文章指出，市场原本押注美联储降息，但强劲就业数据让投资者重新考虑加息风险。纳指大跌 4.2%，标普 500 跌 2.6%，VIX 单日跳升约 40%，说明风险偏好快速反转。AI 概念股的估值建立在巨额算力开支和廉价融资之上，利率预期一变，资本成本就会重新定价。文章还把 SpaceX、Google、Anthropic、OpenAI 等融资与商业模式变化放在同一条线上，认为科技巨头越来越需要股权市场和更复杂的交易来支撑 AI 支出。韩国芯片股和相关 ETF 暴跌，也显示这不是美国单一市场事件。伊朗冲突和能源价格压力又可能推高通胀，使降息预期更难兑现。整体判断是，AI 叙事仍有真实需求支撑，但市场已经开始怀疑当前涨幅是否过度透支未来。