摘要：AFR 深入梳理了 Northern Star 在金价强势背景下仍市值大跌的原因。公司一个月内蒸发约 170 亿澳元股东价值，管理层和董事会压力急升。前总经理 Stuart Tonkin 已离职，但继任安排并不清晰。董事长 Michael Chaney 面临年龄、治理和战略执行方面的质疑。Elliott Management 进场后，市场期待公司改善资本纪律、生产表现和沟通透明度。文章指出，持有金矿却错过金价牛市红利，让机构投资者更加难以接受。Northern Star 的问题并非单一季度波动，而是资产表现、成本、领导层和市场信任共同受损。后续看点是董事会会主动改革，还是被迫在激进股东压力下让出更多控制权。