摘要：AFR 分析 SpaceX IPO 与指数纳入争议，认为它揭示了被动投资背后仍有大量主动规则选择。S&P Global 表示不会修改规则为 SpaceX 快速进入指数开绿灯，SpaceX 至少需等待 12 个月，并满足自由流通和盈利测试。此前市场一度押注，若 SpaceX 被快速纳入主要指数，巨量 ETF 和机构资金会被迫买入。S&P 的决定使这一“被动资金买盘”叙事受挫，并影响上市前估值预期。MSCI 也表示倾向遵守现有规则，并按较小自由流通比例确定初始权重。相比之下，Nasdaq 和 Russell 对规则调整更开放，引发市场对指数公司商业动机的讨论。文章指出，所谓市场指数并非自然存在，而是由指数供应商选择、权重和资格规则构成。SpaceX 上市可能成为全球资本市场如何处理超级独角兽、低流通股和被动资金冲击的标志案例。