摘要：AFR 分析称，近期美股大跌让市场看到了 AI 泡沫可能如何结束。最大风险一是利率重新上行，二是 AI 巨头在不确定未来上投入数万亿美元后出现信心动摇。美国就业数据强劲后，投资者从预期降息转向预期美联储年内可能加息。高估值科技股和半导体股票因此被猛烈抛售。文章还将 Donald Trump 的经济刺激、Elon Musk 相关资产和韩国科技股波动纳入同一风险链条。AI 投资叙事过去依赖低利率和资本市场愿意为未来增长支付高溢价。若债券收益率上升，亏损型或现金流较弱的 AI 公司估值将面临压力。该文提醒投资者，AI 产业长期潜力与短期资产泡沫可以同时存在。