AFR 评论认为，AI 股票狂热面临的最大物理约束不是单纯缺电，而是变压器、变电站、开关设备、输电线路和技术工人短缺。文章把当前 AI 热潮与 1999 年互联网泡沫相比，认为真正技术革命也可能被市场心理推到非理性高度。作者指出，AI 相关超大规模云商、芯片商和更广泛 AI 生态估值已达约 20 万亿美元，但支撑这些数据中心的电力基础设施远远落后。美国电网多年缺乏实质升级，使数据中心建设无法只靠资本和芯片解决。部分数据中心园区每天可能消耗数百万加仑水用于冷却和发电，也引发地方资源压力。即使科技公司自建电厂，也无法完全绕开输配电设备和施工能力瓶颈。文章的核心警告是，AI 资本市场定价已经先于现实基础设施太多步。若电网瓶颈持续，AI 收入增长和数据中心扩张速度都可能低于市场预期。