AFR Chanticleer 认为，SpaceX IPO 的真正创新不只是估值，而是把被动基金从 IPO 的缺席者变成买入逻辑的一部分。传统 IPO 面临一个难题：新上市公司尚未进入指数，被动基金不能在发行阶段买入，因此承销商只能向主动基金推销。随着 ETF 和指数基金在美国股票市场占比越来越高，这一结构让大型 IPO 更难完成。SpaceX 的规模和预期指数纳入路径改变了这一点，投资者相信上市后被动资金终将被迫买入。这个预期本身推动主动资金在发行阶段抢筹。澳洲基金经理也把这种机制视为全球资本市场的分水岭。若成功复制，未来巨型科技 IPO 会更多围绕指数纳入和被动资金流设计。风险是，这种结构也可能让基本面估值让位于资金流叙事，放大泡沫。