摘要：经济学家 Warren Hogan 认为，市场普遍认定 RBA 加息周期结束可能过于乐观。他指出，澳洲政治经济环境正在出现更强通胀黏性，央行不能只担心“压垮经济”。如果财政政策、工资要求和资产税改共同推高价格或风险溢价，RBA 可能仍需保持鹰派。文章的关键不是预测下一次会议必然加息，而是提醒投资者不要低估央行反应函数。家庭和企业在过去几年已被高利率压缩，但通胀回到目标区间仍不稳固。能源价格若因中东协议回落会提供短期帮助，但服务通胀和工资仍更难处理。该观点与暂停派形成鲜明对照，说明利率辩论远未结束。对贷款人、股市和房地产来说，RBA 路径仍是下半年最大变量之一。