AFR 将比特币下跌放在更广泛的风险资产背景下观察，指出当前市场最兴奋的交易已经转向 AI、IPO 和 prediction markets。Strategy 卖出比特币虽然规模很小，但打破了 Michael Saylor 长期维持的永不卖出叙事。比特币今年仍受机构资金和 treasury 公司买入支撑，但一旦最大持有者也需要变现，市场心理会变化。与此同时，Anthropic 的 IPO 文件和 AI 相关股票热度吸引了更多成长资金。加密投资者因此出现 FOMO 和不确定感，因为资本市场注意力可能从数字黄金转向 AI 基建和模型公司。比特币若继续下跌，会测试 treasury 策略的杠杆和优先股结构。AI 和加密都依赖叙事、流动性和风险偏好，但当前 AI 拥有更明确的企业收入路径。国际风险资产的主线，正在从“去中心化资产”转向“算力资本主义”。