Caledonia 的组合策略今年以来下跌约 44.4%，5 月单月又下跌约 13%。这家由 Will Vicars 和 Mike Messara 领导的悉尼基金管理着部分富裕家族资金，因此表现会引发高净值投资圈关注。共同投资基金表现更差，下跌约 52.6%，美国子类别也录得近 30% 负回报。AFR 将其放在预算税改和富人投资环境变化的背景下讨论，但核心仍是组合表现和风险控制。基金需要在接下来数周向投资人解释半年表现，压力很大。对投资者而言，这说明即使是知名家族资本平台，也可能在集中头寸或市场错判中承受巨大回撤。对私募和对冲基金行业而言，透明度、流动性和风险披露会被重新审视。税改争议之外，投资亏损本身正在改变高净值客户情绪。