Morgan Stanley 认为，联邦预算中的房地产税改将结束澳洲 30 年住房超级周期，并引发银行盈利下修。该行把 CBA、NAB、ANZ 和 Westpac 的目标价全面下调。分析师警告，住宅投资税收优惠变化叠加 RBA 连续三次加息，可能使房价到 2027 年底下跌约 10%。若成真，这将是 40 年来最大住房市场调整。房价走弱会放慢住房贷款增长，压低银行净息收入和新增贷款需求。Morgan Stanley 已把主要银行盈利预测平均下调 4%，目标价平均下调 6%。其渠道调查显示，拍卖清盘率下降、投资者退场、开发项目推迟和价格预期下修已经出现。银行股过去两年的上涨建立在住房周期和低坏账基础上，现在这个逻辑正在接受压力测试。